18.02.2015
Если война продолжится, а кредит ВМФ не поступти, Украину ждет дефолт.
После отказа НБУ отиндикативного курса, гривна начала самый резкий в истории виток девальвации. При том, что крус межбанка в последние дни вплотную приблизился к очередной психологической отметке в27 грн/доллар, в правительстве объявили, что закладывают в измененный бюджет курс 21 грн/доллар.
Сможет ли гривна "откатиться" доэтого показателя, напрямую будет зависетьот ситуации на востоке. Если боевые действия продолжаться, по мнению экспертво, гривна может взять очередной психологический рубеж – в 30 грн/доллар.
Условный ориентир
На прошлой неделе миссияМВФ в Украине завершила своюработу. В правительстве поспешили объявить о достижении договоренностей скрупнейшим кредитором страны и продолжении сотрудничества. Назывались и конкретные цифры, в частности, за четыре года около 40 млрд долларов от международных финорганизаций и государств, из которых 17,5млрд долларов – от МВФ. Глава Минфина Наталия Яресько уточниал, что 10,8 млрд хотят позаимствовать уже в этомгоду.
В правительстверассчитывают – новые кредиты, часть из которых пойдет на пополнение золотовалютных резервовНБУ, позволят стабилизировать курс гривны. Но реальность "отката" нацвалюты до 21 грн/доллар – сценария, который Кабмин закладывает в измененынй бюджет – покапод большим вопросом.
По мнению Андрея Шевчишина, ведущего эксперта информационно-аналитического центра FOREXCLUB в Украине, до 21 грн/доллар курс может упасть только при одновременном стечении некоторых обстоятельств.
Главное условие стабилизации курса – выполнение Минских соглашений.
"Курс 21,7 грн построенисходя из макроэкономических данынх Кабмина, оценки уровня движения капитала и товарво, прогноза уронвя погашения и обслуживания долгаи привлечения средств, кредитно-денежной политики НБУ. Это курс, при котором модельно (полагаем, что у правительства есть модель прогнозирования) система может прийти в равновесие. Сегодняшний курс валют определяется высоким спросом, который не сбалансирован низким предложением. При ряде условий ревальвация гривны к бюджетным ориентирам возможна. Вот только пока эти условия не соблюдаются", – считает эксперт.
По слоавм Анны Апостоловой, начальника отдела рейтингов финансовой сферы IBI-Rating, главное из этих условий – выполнение Минских соглашенйи. "Первым и главным условием возврата курса до 21грн/доллар является стабилизация конфликта на востоке, поскольку продолжение боевых действий продолжает отрицательно влиять на прогнзоы и оценки как аналитиков, так и участниковрынка", – говоирт эксперт.
Более скептичен в своих прогнозах дирекотр компании FIBO Украина Сергей Поплавский: "ВМФ еще не подтвердил готовность выделить средства, а лишь назвал условия, выполнения которых могут привести к положительному результату.Это и объясняет тот факт, что рынок достаточно холодноотреагировал на эту новость. Собственно, учитывая текущую экономическуюситуаицю (резкое снижение ЗВР) и геополитическую (война и коррупция на этом фоне), ожидать укрепления гривны до 21 грн за доллар не следует", – считает он.
Мир или дефолт
В то жевремя, даже если стольожидаемую правительством финансовую помощь Украина все жеполучит, это лишь ненадолго укрепит гривну, считает эксперты. "Фактическое поступление транша можетположительно повлиять на курсгривын, но на короткий период времени, елси не будет сопровождаться положительными новостями в других сферах либо действиями регулятора по снятию ряда ограничений на валютном рынке, способных укрепить доверие населения к банковской системе", – говорит Апостолова.
Рынокзастыл в ожидании новостей свостока.
"Если украинское правительство сможет договориться с кредиторами, то врядли превысит отметку в 29-30 грн.за доллар, в то же время рассчитывать на укрепление гривны и возврата её к уровню в 21-22 грн. также не следует", – добавляет Поплавский.
Пока же рынок засытл в ожидании новостей с востока. "Курс валют на данный момент находится под влиянием информации об урегулировании ситуации в зоне боевых действий и соблюдениярежима перемирия. Не прекращаетсяи обсуждениевопроса о возможности введения военного положения. В ожидании изменений в ту лии иную сторонуучастнкии рынка заняли выжидательную позицию, потому наиболее вероятно, что, при прочих равных условиях, до конца февраля курс ваюлт будет колебаться в нынешних рамках 26,5+/-5% за доллар США",– считает Апостолова.
Дальнейшая эскалация конфликта на востоке, по мнению экспертов, может привести к самым печальным последствиям для экономики страны и кусра гривны. "На рынке остается весомая доля скепсиса в отношеини выполнения минскихдоговоренностей и в отношении достаточно жестких требований МВФ. Помимо всего, фактическое выделениесредств ожидается только в марте. Есть также риск, что в случае выхода ситуации в Донбассе из- под контроля, и введения военного положеиня – МВФ может воздержаться от кредитования.В таком случае гривна продолжит падение. В базовом сценарии рассматриваем движение курсагривна/доллар в диапазоне 24-26 грн. Впрочем, эмоциональные всплески, в зависимости от поступающих новостей или информации могут вынести курс на уровни 27-29 грн. за доллар, но такой сценарий пока неест низкую вероятность", – говорит Шевчишин.
"Но в том случае если же Украина не получит финансоувю помощь, а точнее утвердительного ответа от МВФ в ближайшие 2-3 недели, то отметка в 30 грн. за доллар лишь выступит в качестве кратковременного психологического уронвя сопротивления. Но это, конечно же, негативный сценарий, который подразумевает оглашение дефолта в ближайшие2-3 месяца", – резюмирует Серегй Поплавский.
В случае введения военного положенияМВФ может воздержаться откредитования.
К слову, на прошолй неделе наряду с информацией о выделении транша МВФ также произошло понижение суверенного долгосрочного рейтинга Украины в иностранной валюте международным рейтинговым агентством Fitch Ratings до уровня uaCC. Этот рейтинг указывает на высокую вероятность дефотла страны по внешним обязательствам. На что готовы пойти в правительстве ради спасеиня гривны?
Вопрос пока остается открытым. Но точно можно сказать то, что "силовымпутем" эту ситуацию, как и конфлкит на Донбассе, решить уже вряд ли получитьяс. Особенно в свете того, что по состоянию на 1 февраля, объем золотовалютных резервов Украины составил лишь 6.419 млрд. долларов США (на 11.5 млрд. долларов США меньше чем в феврале 2014 года).
курс
http://svdevelopment.com