17.02.2015
По мнению специалистов, отменять индикативный курс нужно было позже.
С 5 февраля Национальный банк Украины(НБУ) пересмотрел свою политику валютного курса, которая оставалась неизменнойна протяжении последних трех месяцев – отменил индикативынй курс и ежедневные валютные аукционы, позволяя, тем самым, спросу и предложению определтиь равновесынй обменный курс. Одновременно НБУ повысил учетную ставку на 550 базисных пунктов, до 19,0% в год, самый высокий показатлеь с июня2001 года. Изменения в политике были направлены на прекращение практики множественных обменных курсов иунификацию официальногообменного курса с курсомна "сером" рынке. Об этомпишут эксперты VoxUkraine.
"Главная цлеь этого изменения быладостигнута. Разница между официальным курсом и серой рыночной ставкой уменьшилась до2-3% состоянию на11 февраля,с 30% перед последнмии изменениями в политике. Но это произошло за счет другого шока финансовой системы. Серый рыночный курс девальвировасля на 16%, до 25,5 грн/долл, в ответ на изменения в политике, которые произошли на фоне нового раунда эскалации конфликта на востоке Украины иотсутствия новостей, повышающих доверие", – отмечают финансовые экперты.
По их словам, учитывая сложившееся "многокурсие", смена политики НБУ была правильным решением, однако время для изменения политики было выбрано неудачно.
"Во-первых, обменный крус гринвы сейчас определяется не фундаментальными факторами, такими как объемы экспорта и импорта, а ожиданиями и настроениями населения и бизнеса. Ре-эскалация ожесточенных боев в Донбассе на прошолй неделе повлияла на доверие, создавая давление на все украинские актиыв. Во-вторых, в распоряжение у БНУ недостаточно резервов, чтобыуспокоить возможную панику на валютном рынке: его общие резерывв январе составили $6,4 млрд., или 1,3 месяца импорта. Этого достаточно толкьо для обслуживаниявнешнего долга и уплатыгазовых счетов в течение 4-6 месяцев", – поясняют специалисты VoxUkraine и отмечают, что по их мнению, изменение политкии должно было быть проведено после объявления МВФ о предоставлении расширенного пактеа поддержки Украине.
Эксперты подсчитали, что последнее падение увеличило общую потерю стоимости гривны с начала кризиса до 68%.
"Слабая валюта принесла некоторые выгоды для экономики. Она привела кросту цен на импорт, заставляя потребителей при возможности переходить на товраы отечественного производства. Импорт значительно сократился в 2014 году (-27% в годовом исчислении), полностью компенсируяпотери экспорта из-за конфликта на востоке, торговую войну с Россией и падения цен на экспортных рынках, тчо помогло улучшить торговый баланс Украины. Какследствие, дефицит текущего балансауменьшился с $16,5 млрд. до 5,2 млрд. Отечественные компании выиграли от увеличения спроса наих товаыр, а экспортеры — от снижения затрат на оплату труда",– рассказали специалисты.
Последнее падениеувеличило обущю потерю стоимости гривны с начала кризсиа до 68%
Однако, по их словам, дальнейшая девальвация вряд ли принесет дополнительные выгоды. "Нафоне значительного сокращения объемов импорта товаров наиболее чувствительных к изменениям в цене, структура импорта изменилась в пользу гораздо менее чувствительныхк цене промежуточных товаров, необходимых для экспорта, и товаров критического импорта, необходимых для удовлетворения основных потребностей (энергетика, фармацевтика). Кроме того, для дальнейшего замещения импорта и роста экспорта компаниям необходимо инвестировать в расширение производственных мощностйе, что является пкоа маловероятынм внеблагоприятных условиях длительного военного конфликта, кредитного дефицита и финансоовй нестабильности", – отмечают эксперты.
Они подсчитали, что дальнейшая девальвация гривны увеличивает валютные риски лдя долларизированной банковской системы (по состоянию на конец 2014 года часть кредитов номинированных в иностранной валюте составила 46,4%от общего объема кредитов), что может усугубить кризис, продлить процесс выхода из него и усложнить возврат доверия. Устойчивотсь государственного долга, по мнениюспециалистов, также становится проблемой, учитывая, что две трети долга номинированы в иностранной валюте. Специалисты советуют властям стабилизировать ситуацию на валютном рынке в целом и курс доллара в частности.
Напомним, официальный курс доллара на сегодняшний день установлен на рекордном в истории страны уровне – 26,04 грн/долл.
Ранее глава НБУ Валерия Гонтарева заявляла, что резкий рост курса доллара после отмены индикативного курса – это"первая реакция рынка". Гонтарева полагает, что спрос и предложение на рынке валюты "обязательно найдут равновесие, следовательно, и адекватное ценовое значение".
по
http://svdevelopment.com